不論是炒股還是不炒股的人，口口相傳都有一句話：股市有風險，入市需謹慎。股民們在購買股票時應該對所購買股票的公司的基本情況有所了解，有助于增強風險意識。今天小編整理了1篇關于蘇寧云商股票投資價值分析報告，供大家參考。

一、宏觀分析：

過去幾年特別是2012年以來，我國經濟和消費增速放緩，零售業關店現象頻繁出現。2008年我國社會消費品零售總額增長達到22.7%，后來受經濟增速放緩、“八項規定”政策等影響，2012年社會消費品零售總額同比增長14.3%，2013年增長13.1%，2014年增長12%。2012年全國重點大型零售企業零售額增速創1999年以來最低，零售額實際同比增長8.0%，增速比2011年下降了10.5個百分點。2013年連鎖百強新增門店、零售額分別同比增長7.6%、9.9%，增幅再現個位數。而電子商務和網絡零售進入調整增長期，2013年我國電子商務交易額10.82萬億元，增長26.8%，網絡零售額1.85萬億元，增長41.2%，超過美國居世界第一。2014年，我國電子商務交易額估計超過12萬億元，增長20%;網絡零售額估計超過2萬億元，增長30%多。

1、我國零售行業發展現狀

1.1國內消費增速下滑，但對經濟發展作用增強

2015年1至2月份，全國百家重點大型零售企業零售額累計下降1.0%，增速較上年同期下降2.5個百分點，是2011年以來開局最低增速。在經濟增長放緩和網購沖擊的背景下，實體零售業正面臨低增速和企業負利潤的嚴峻挑戰。“2015中國連鎖業O2O大會暨第十二屆零售業信息化電商峰會”上獲悉，O2O全渠道整合營銷，正成為越來越多傳統零售企業走出困境，轉型變革的方向。

我國國民經濟目前進入增速換擋的新常態，盡管消費增速下滑，但其在經濟發展中的作用則處于逐步增強的過程中，我國經濟增長的動力也正由投資出口驅動向消費驅動轉變。經國家統計局初步測算，2014年最終消費對經濟增長的貢獻率超過50%，比資本形成總額貢獻率高2.6個百分點，消費驅動型經濟模式初步顯現。

1.2居民收入繼續增加，保障消費持續增長動力

2014年統計公報中數據顯示：全年全國居民人均可支配收入20167元，比上年增長10.1%，扣除價格因素，實際增長8.0%。

1.3網絡零售快速增長成亮點，占比首次突破10%

2014年我國互聯網普及率達到了47.9%，互聯網與傳統業務的結合、碰撞，也催生了電子商務的蓬勃發展，網絡零售的快速增長仍是消費數據中的亮點，統計公報中相關數據如下：“全年網上零售額27898億元，比上年增長49.7%，其中限額以上單位網上零售額4400億元，增長56.2%。”“全年郵政業務比上年增長35.6%，其中快遞業務量比上年增長51.9%，快遞業務收入增長41.9%。”

根據國家統計局數據，2014年全國網上零售額增速比社會消費品零售總額快37.7個百分點，相當于社會消費品零售總額的10.6%，也是其占比首次突破10%

2、發展趨勢

總的趨勢就是，大型傳統零售業平緩發展甚至微負增長、平均銷售毛利下滑成為“新常態”。而已會員店、精品超市、便利店、社區型購物中心及升級改造店等形式成為零售企業發展重點，且銷售增長趨勢明顯，迎來新的黃金發展期。

而因為主流消費人群發生變化，80/90后等逐步由非主流消費群體升級為主流消費群體，顧客結構、購物渠道及消費習慣發生較大變化。網絡購物、智能手機購物漸成主流趨勢，為了跟上潮流，購物環境升級，購物渠道多樣化以及便捷支付、體感科技、快遞物流等軟硬件的創新增強了顧客的購物體驗，“體驗營銷”將成為未來營銷重點。

受科技進步、生活習慣、閱讀習慣變換的影響，營銷渠道、內容發生深刻變化，紙媒、電視等傳統媒體渠道日益勢衰，新媒體營銷、“圈子營銷”風頭正勁;而營銷內容及形式也繼續由大眾化、硬廣告向個性化、情感化軟營銷轉變。

二、微觀分析

蘇寧云商集團股份有限公司是一家從事綜合電器的銷售和服務的企業.公司目前經營的商品包括空調、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數碼八個品類,近千個品牌,20多萬個規格型號.公司是中國3C(家電、電腦、通訊)家電的連鎖零售的行業領跑者.公司是國內僅有的幾家全國性家用電器連鎖零售企業之一。

1、上半年經營回顧。

①營業收入變化情況。

上半年，公司聚焦渠道建設、商品運營及服務提升，加大市場推廣，收入實現較快增長。報告期內公司實現營業收入630.37億元，同比增加23.24%。②毛利率變化情況。

公司繼續實施積極的價格競爭策略，并加強線上線下產品的差異化運營，綜合毛利率保持相對穩定，報告期內公司綜合毛利率為15.46%，同比增加0.40%。③三項費用率變化情況。

公司在品牌宣傳、市場推廣方面加大投入，帶來廣告促銷費增長較快;商品配送數量增長較快，相應的配送費用有所增加;此外為提升員工薪酬待遇，以及在IT、物流、金融、超市等領域的加快人才引進，公司人員費用繼續保持較快增速，同時基于長遠發展公司在物流等資產方面的持續超前投入也帶來折舊費用的增加。報告期內，公司三項費用率同比增加0.21個百分點。2015年6月，公司實施完成以部分門店物業為標的資產開展的相關創新型資產運作模式，該交易實現稅后凈利潤為10.22億元。

綜上所述，報告期內公司實現營業收入630.37億元，同比增加23.24%，實現利潤總額、歸屬于上市公司股東凈利潤4.72億元、3.48億元，同比增加146.01%、146.12%。

2、核心競爭力分析。

①全渠道的布局以及全流程的O2O融合帶來用戶體驗的提升蘇寧已經形成了覆蓋門店POS端、PC端、移動端和TV端的全渠道布局，能夠滿足消費者隨時隨地、想購就購的購物需求。同時公司不僅推進門店的互聯網化，還在支付結算、倉儲配送、咨詢服務等方面打通了線上線下各平臺，將店面在體驗、服務方面的優勢與互聯網在信息獲取、交易支付、互動交流等方面的優勢進行無縫結合，致力于為消費者提供貫穿線上線下，包含售前、售中、售后完整的體驗。線上線下融合的全渠道優勢是公司有別于B2C電商與傳統零售的明顯特征。②商品管理能力提升帶來專業化水平、供應鏈效率與經營附加值提升多年來公司堅持強化商品研究、商品采購能力，形成了一定的商品管理能力和供應鏈合作能力。在此基礎上，蘇寧利用互聯網的優勢，加快開放平臺的建設，全面開放蘇寧在物流、資金流、信息流方面的核心競爭力，打造以開放經營、增值服務為特點的供應鏈生態系統，提升全行業的供應鏈整合應用水平。另一方面，公司始終堅持專業化的品類經營策略，細分品類，加強商品研究，形成對每個品類的商品管理能力、客戶研究能力、市場推廣能力與服務保障能力，在開放的基礎上形成蘇寧自身的能力。

③物流能力建設帶來供應商商戶服務價值、消費者服務水平、企業管理效益提升蘇寧已經形成了遍布全國的倉儲網絡和完善的配送體系，公司擁有物流倉儲及相關配套總面積達到452萬平方米。

全國性物流網絡對供應商、商戶的服務效率以及對消費者的服務體驗，以及公司規模效應的形成起到重要的作用，是公司成功實現互聯網零售企業轉型的重要支撐。

④全渠道、專業化、品質化經營帶來高價值用戶獲取能力，單個用戶貢獻價值提升互聯網零售商業模式下的盈利模式，就是通過用戶規模的擴大帶來高流量，通過用戶的重復消費和增值服務、互聯網的規模化、長尾效應、差異化競爭等獲取增值收益，其核心就是用戶。公司將通過標準化商品的普惠制的銷售模式，形成大量的用戶基礎和流量;通過用戶體驗的提升、商品類別的豐富形成高頻次的購買和有效的流量轉化;通過供應鏈優化、數據挖掘來形成更有效的定制包銷商品推廣能力，從而獲得一部分標準化商品的超額收益。公司的經營模式決定了蘇寧可以通過差異化的品牌特性獲得更多對產品品質、服務水平更關注的高品質用戶，從而形成更高的單個用戶貢獻價格，這是公司能夠形成競爭優勢的基礎。總的來說，公司經營狀況良好，發展速度快，雖然在前期在市場開拓和初創方面投入過大，但運營效果總體在上升，后期發展潛力大，但是不排除發展過程中的不穩定造成的震蕩沖擊。

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三、技術分析

今日滬指整體維持寬幅震蕩走勢，臨近尾盤，銀行板塊再度暴力拉升護盤，滬指小幅上漲險守2800點。創業板今日同樣維持寬幅震蕩走勢，多空雙方交戰激烈，多次交換上漲下跌狀態。板塊方面，園區開發、券商、通信服務等板塊漲幅居前;石油礦業、公交、港口航運等板塊跌幅居前。

從技術面上看，兩市今日成交量再度急劇縮小，創出自去年股災以來的成交量新低(2016年1月7日因熔斷除外)，正所謂地量地價，成交量創出新低后，滬指未來再創股災以來的新低或將成為大概率事件。但考慮到兩會期間的維穩需求，在兩會未結束前，下跌空間或有限。兩會結束后，下跌空間或將打開，成交量的縮小也表明著多方資金在等待兩會之后下跌。至于滬指將以緩慢陰跌的方式下跌還是“股災式”的下跌，目前難以判斷。從基本面上看，歐洲央行超預期放水，表明歐洲經濟持續疲軟，進而影響到我國商品對歐洲的出口，對出口企業及相關產業鏈上企業的盈利將造成一定影響。

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3月11日股票開盤價為10.40，收于10.50，收出一條上下影線的小陽線，上影線較短，下影線較長，說明支撐力度大于阻力，改日買方獲得主導地位，但我們要注意的是這個只是險勝，陽線實體并不大，賣方并沒有削弱，所以后市股價大幅上漲的力度并不大。

如圖為2015年7月23日至2016年3月11日的中期K線走勢圖：

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從圖中我們可看出該股經歷了兩次幅度較大的上升波段，下面讓我們分析一下這種現象的原因與前兆。

2015年8月11日，股價經過長期加速下滑至低位后，出現了漲停板，當日是以高開出盤，接下來三天連續漲停，出現一波加速拉升行情，整個過程中依托著5、10日均線向上攀升，這說明莊家在控股力度方面比較強大，創造出巨大的獲利空間。而在之后高位出現的大陰線，伴隨著放量，此為看跌信號。因為此時莊家開始出貨，而一些散戶也將在此時獲利吐回盤，雖然之后出現了一次下影線較長的陽線，但這只是莊家在用對倒的手法創造的假象，從而吸引一些散戶入市接盤，因為當天其最高點并沒有突破前一天的最高點，這說明買方實際上并不很強勢。所以在這之后出現的加速下跌是必然的。

經過加速放量下跌釋放風險后，出現了一段時間的震蕩整理，最終在10月8日售出一條十字線，此為止跌信號，預示著后市將會出現一波上漲行情。因為此時賣方的力量在前期的下跌中已經適當削弱，且當日突破5、10日均線，收于均線之上。代表資金正流入盤中，雖然這之后一周收出一條大陰線，且放量，但那只是莊家利用對倒手法洗盤，壓制股價，從而嚇跑那些持股不堅定者和短期投機者，當日收盤價并未跌破5日均線的支撐，且高于60日均線、半年均線。在這之后持續股價上升就不足為奇了。

此番放量上漲至11月6日后，該股一直保持著一種間接震蕩的形式長期下跌，并連續跌破60日、半年均線，逐漸背離。在此期間的該股成交量較為平穩，但并不活躍，過程中闖出歷史新低10.04元，且DEA交MACD線，有向下走的趨勢，實為賣出訊號。

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在2016年3月11日，賣盤一直較為活躍，但至收市最后一分鐘卻出現了9547手這樣比較大的買單，著實詭異令人深思。此可能為公司出手拯救股市，更大可能是莊家在拋出魚餌，試探股市態度。后市可能會出現短期上升趨勢，或者還要經過長期震蕩，不排除股市大反彈，有意者要時刻關注K線與成交量走勢變化。但在局勢尚未明朗前，投資需謹慎。總之，對于蘇寧云商股票來說：

短期趨勢：弱勢下跌中，可逢高賣出，暫不考慮買進。中期趨勢：正處于反彈階段。

長期階段：迄今為止，共40家主力機構，持倉量共計0.50億股，占流通A股1%。

近期平均成本為10.45元，股價在成本上方運行。空頭行情中，目前正處于反彈階段，投資者可適當關注。該股資金方面呈流出狀態，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。

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從3月11日至31日，經過短時間震蕩后，出現一次迅速反彈，特征是3月17日收出一條光頭光腳陽線后，第二天向上跳空收出大陽線，股價上升。最近一周，又出現震蕩，局勢不甚明朗。對于MACD線，dif、dea兩線位于0線上方，處于多頭行情，但成交量有在萎縮，說明最近強勢上漲的可能性不大。

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對于KDJ線，3月28日,K、J線下穿D線，形成死叉，且KDJ值均位于50附近，多空雙方力量均衡。

總結：處于多頭行情，但買方力量不可小覷，買方量能在削減，后市會出現持續震蕩，下一天會是買方主導，但局勢并不明朗，投資者可逢高賣出或持股觀望，非短線高手短期不建議買入。